최신 업데이트 보고서에서 Heraeus의 귀금속 분석가들은 금 시장이 이전 상승 추세가 약화되는 징후를 보이고 있어 민감한 단계에 접어들고 있다고 말했습니다.
분석 그룹에 따르면 3월 금 가격의 추세는 기술 차트에서 주목할 만한 하락 신호를 형성하여 시장이 계속 상승하기 전에 더 많은 축적 시간이 필요할 가능성을 높였습니다.
현재 금 가격 변동에 가장 큰 영향을 미치는 요인 중 하나는 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 정책입니다. 헤레우스는 Fed가 인플레이션 통제와 성장 및 고용 지원이라는 두 가지 중요한 목표를 동시에 처리해야 하는 어려운 상황에 처해 있다고 말했습니다.
이 기구의 분석에 따르면 중동의 지정학적 긴장이 휴전 소식 이후 완화될 조짐을 보이고 있더라도 인플레이션은 한동안 높은 수준을 유지할 수 있습니다.
이러한 상황에서 Fed는 금리를 높은 수준으로 유지하는 것을 고려해야 할 수도 있으며, 가격 압력이 예상대로 통제되지 않으면 계속해서 긴축할 가능성도 배제할 수 없습니다.
그러나 미국 노동 시장은 완전히 긍정적이지 않은 신호를 보내고 있습니다. 3월 비농업 부문 일자리가 178,000개 증가하여 시장 예측을 초과했지만 Heraeus는 최근 데이터 조정의 대부분이 감소 추세에 있다고 지적했습니다. 2025년 1월부터 보고된 12개월 동안 11개월 동안 고용 데이터가 감소 조정되었으며 평균 조정 수준은 51,000개 일자리였습니다.
헤라에우스에 따르면 미국 비농업 노동자 총수는 COVID-19 대유행으로부터 강력하게 회복된 후 2024년 말부터 거의 변동이 없습니다. 자본 비용이 장기간 높은 수준을 유지하고 경제 성장이 둔화되면 고용 시장이 더 많은 압력을 받을 수 있습니다. 그럴 경우 Fed는 경제를 지원하기 위해 금리 인하로 전환해야 할 수도 있습니다.
금리 기대치의 변화는 금 시장의 투자 심리에 분명한 영향을 미치고 있습니다. 헤레우스는 2026년에 연준이 1~2회 금리를 인하할 확률이 4월 9일에 27.3%로 증가했으며, 이는 4월 7일 휴전 정보가 있기 전 14.1%에서 증가한 것이라고 밝혔습니다.
분석 그룹에 따르면 시장의 초기 반응은 매도된 자산이 회복되는 반면 에너지 및 USD 약세와 같이 이전에 급등했던 자산은 회복되는 것입니다. 이러한 추세는 단기적으로 금 가격 상승을 지지하는 데 기여했습니다.
그러나 헤라에우스 보고서에서 가장 주목할 만한 점은 금의 월간 차트에 나타난 기술적 신호입니다. 3월 금 가격은 일반적으로 약화되는 상승 추세 경고 신호로 간주되는 "침몰 하락" 캔들 패턴을 형성했습니다.
이에 따르면 3월 개장 가격은 더 높았지만 개장 가격은 전월보다 낮아 강력한 상승세 이후 매도세가 점차 매수세를 압도했음을 보여줍니다.
헤레우스는 이 모델이 가장 최근에 나타난 것은 2022년 4월이라고 상기시켰습니다. 그 후 금 가격은 6개월 연속 하락하여 온스당 2,000달러에서 약 온스당 1,600달러로 떨어졌습니다. 그럼에도 불구하고 이 기관은 현재 상황이 이전과 완전히 동일하지 않다고 생각합니다.
장기적인 인플레이션과 낮은 실질 금리 수준은 특히 투자자들이 여전히 세계 경제 전망에 대해 우려하고 있는 상황에서 금 보유 수요를 계속해서 뒷받침할 수 있습니다.
다시 말해, 현재의 하락 신호는 금의 장기 상승 추세가 끝났다고 단정하기에 충분하지 않습니다. 그러나 단기적으로 시장은 조정 또는 횡보 단계에 진입할 수 있습니다.
헤라에우스는 최근 주 회복세가 반전되면 금 가격의 다음 지지선은 3월 최저점 주변, 즉 온스당 약 4,100달러에 도달할 수 있다고 말했습니다.
지원 측면에서 중앙 은행의 금 매입 활동은 여전히 중요한 밝은 부분입니다. 헤라에우스에 따르면 2월에 중앙 은행은 1월의 5톤에서 크게 증가한 27톤의 금을 순매수했습니다.
그중 폴란드 중앙은행은 2025년 2월 이후 가장 큰 증가폭인 20.2톤을 추가로 매입했습니다. 우즈베키스탄과 카자흐스탄도 금 보유량을 계속 늘리고 있는 반면 터키와 러시아는 주목할 만한 순매도국입니다.
중앙은행의 금 축적 추세는 수년 동안 지속되어 왔으며 시장의 견고한 지지대가 되었습니다. 작년에만 전 세계 공식 준비금에 추가된 금의 양은 863톤에 달했습니다.
이는 금이 특히 세계 지정학적 및 금융 위험이 여전히 큰 상황에서 많은 국가의 비축 전략에서 여전히 중요한 역할을 하고 있음을 보여줍니다.
