2026년 8월 전략 보고서에서 SSI Research는 2026년 2분기 전체 부동산 산업의 이익이 전년 동기 대비 232% 증가했다고 기록했습니다. 그러나 증가세는 일부 대형 투자자에게 점점 더 집중되고 있는 반면, 프로젝트 인도 일정 및 비정상적인 수입의 차이로 인해 기업 간 사업 결과는 뚜렷하게 분화되었습니다.
주택 부문에서 VHM은 대규모 프로젝트 인도 덕분에 계속해서 이익 성장의 동력이 되었습니다. KDH는 빈머이 부동산 유한회사의 합병이 더 이상 없음으로 인한 비정상적인 재무 이익 덕분에 주로 이익이 크게 증가했지만 핵심 사업 활동으로 인한 이익은 크게 감소했습니다.
NVL도 부동산 사업 활동 대신 자회사 자본 철수로 인한 재무 수입 덕분에 순이익 약 9,120억 동으로 다시 이익을 냈습니다. 반대로 DXG, NLG 및 HDC는 덜 긍정적인 결과를 기록했습니다.
SSI Research는 주택 판매량이 부문별 및 투자자별로 계속 분화되고 있다고 밝혔습니다. 높은 금리 수준은 특히 고급 및 투기성 부문에서 수요에 압력을 가하고 있지만 대기업은 여전히 긍정적인 판매량을 유지하고 있습니다.
2026년 2분기에 VHM은 66조 4천억 동의 매출을 기록하여 전년 동기 대비 104% 증가했으며, 그 중 73%는 도매 거래에서 발생했습니다. KDH는 글라디아 하이츠에서 판매되는 500채의 아파트에 대해 약 90%의 흡수율을 달성했으며, 이는 약 4조 동의 매출에 해당합니다.
NLG는 Mizuki Park, EHomeS Can Tho 및 Sol Garden 프로젝트에서 좋은 흡수율 덕분에 전년 동기 대비 79% 증가한 3조 동의 매출을 달성했습니다.
시장 유동성 둔화 속에서 대부분의 부동산 투자자의 재고가 계속 증가하고 있습니다. 2026년 상반기에 산업의 총 부채는 27% 증가하여 자기자본 대비 부채 비율이 71%에서 84%로 증가했지만 일부 기업에서는 여전히 비교적 안정적입니다.
한편, Vietcombank 증권(VCBS)은 많은 부동산 기업이 2026년 2분기에 높은 금리 수준과 일부 시장 및 부문에서 공급 과잉 상태로 인해 여전히 압력을 받고 있다고 밝혔습니다.
반대로 건전한 재정 기반, 넓은 토지 기금, 우수한 프로젝트 실행 능력 및 정책의 혜택을 받는 기업은 여전히 성장을 유지하고 있습니다. VCBS에 따르면 수년 동안 법적 문제에 직면했지만 이제 해결되어 공식적으로 시행된 프로젝트를 소유한 기업은 앞으로 이익 급증을 창출할 잠재력이 있습니다.
VCBS는 부동산 시장이 여전히 회복 과정에 있는 상황에서 투자자들은 재정 건전성이 좋고, 토지 기금이 양질이며, 프로젝트 실행 능력이 검증된 기업을 우선시해야 한다고 평가했습니다.
또한 법적 문제가 해결된 프로젝트를 소유하거나 미래의 잠재적 이익에 비해 할인된 가격으로 평가되는 주식을 보유한 기업도 관심을 가질 만한 그룹입니다.
