8월 20일 거래 세션에서 증권 시장은 대형 시가총액 그룹의 강력한 영향을 또 한 번 받았습니다. VN30 지수는 오늘 11포인트 이상 상승했으며 23개 종목이 상승세를 유지하여 중요한 주도 동력이 되었습니다. 그중 VIC는 VN-Index 상승에 거의 3.4포인트 기여했습니다.
오늘 빈그룹 주식은 주당 202,000동으로 마감하여 기준 가격보다 1% 높았습니다. 거래량은 약 1조 630억 동으로 시장을 선도했습니다. 이 종목은 주도적 매수자의 거래량 55% 이상을 기록했습니다.
VN-Index는 어제보다 거의 8포인트 상승한 1,734포인트 이상으로 마감했습니다. 그러나 시장의 합의 수준은 높지 않았습니다. 이는 HOSE 거래소에서 상승한 주식 수가 160개에 달하고 하락한 134개 주식에 비해 낮은 차이를 유지하는 것을 통해 나타납니다.
VN-Index가 상승했지만 HOSE 거래소의 총 거래 가치는 거의 10% 감소하여 약 13조 5천억 동으로 떨어졌습니다. 게다가 외국인 투자자들은 약 6,170억 동의 순매도 가치로 계속해서 매도를 우선시하고 있습니다.
최근 며칠 동안 증권 시장은 상당히 침체되었습니다. 투자자 심리는 장기간의 손실로 인해 유동성이 크게 감소한 후 지쳐 보입니다. 8월 20일 거래 세션은 유동성이 20조 동 아래로 11거래일 연속 하락한 세션으로, 큰 자금 흐름으로 인해 상승세가 아직 확인되지 않았음을 보여줍니다.
현재 증권 시장에는 기대할 이야기가 없는 것은 아닙니다. VN-Index의 P/E 추이는 현재 약 12배로 역사상 비교적 낮은 수준입니다. 반면 기업의 사업 결과는 여전히 긍정적인 성장세를 유지하고 있습니다.
현재 자금이 증권에 "등을 돌리는" 이유는 국내 금리 수준이 상승 압력을 받고 있는 반면 장기 자본 수요는 여전히 크기 때문입니다. 자본 비용이 증가하면 영향은 주식의 상대적 매력을 감소시키는 데 그치지 않고 레버리지를 사용하는 기업에 직접적인 압력을 가합니다.
금리 수준의 가장 긴장된 시기는 이미 지나갔을 가능성이 높지만 금리로부터의 지원 여지는 연말 몇 달 동안 광범위한 증권 시장으로 자금이 다시 유입되도록 촉진하기에 충분히 강력하지 않습니다.
중기적으로 전문가들은 시장이 경제 성장, 재정 정책, 기업 이익 전망 및 시장 등급 상향 과정이 새로운 단계에 접어들면서 외국 자본 흐름 증가에 대한 기대감으로부터 지원을 받을 것이라고 말합니다.
그러나 대출 금리가 냉각되었다고 해서 예금 금리 수준이 이전 단계처럼 곧 낮아질 것이라는 의미는 아닙니다. 국제 및 국내 거시 경제 환경에 많은 변화가 있었고, 중기적으로 경제 발전을 위한 자본 수요는 여전히 매우 큽니다.
반면에 금리도 증권 시장 추세를 결정하는 유일한 거시 경제 변수가 아닙니다. 인플레이션 압력, 환율 및 국제 통화 정책 추이는 계속해서 면밀히 모니터링해야 합니다.
연말의 긍정적인 점은 금리가 빠르고 일제히 하락할 것이라는 기대에 있는 것이 아니라, 금리 수준의 가장 긴장된 시기가 지나갔을 가능성에 있습니다. 시스템 유동성이 더 안정되고, 대출 금리 인상 압력이 통제되는 반면, 예금 금리는 냉각될 시간이 더 필요합니다. 보다 합리적인 가치 평가 수준, 기업 이익 전망 및 시장 등급 상향 기대와 결합하면 증권은 자금 흐름을 유치할 기반이 더 많아집니다.
그러나 광범위하게 반등을 일으키려면 시장은 여전히 더 많은 시간 동안 축적하고 예금 금리가 뚜렷하게 냉각되는 신호를 기다려야 하며, 이를 통해 중기적으로 보다 지속 가능한 성장 추세를 강화해야 합니다.
