어제 소폭 상승세를 보인 후 VN-Index 지수는 오늘(8월 19일) 조정 압력이 상당히 뚜렷한 가운데 장에 진입했습니다. 기술적 요인과 국제 시장의 부진한 추세로 인해 투자 심리가 더욱 신중해졌습니다.
주목할 만한 점은 오후 세션에서 VN-Index가 은행 그룹의 압력이 증가하면서 한때 1,220포인트 아래로 밀려나 당일 최저점을 기록했다는 것입니다. 그러나 일부 대형주, 특히 외국인 투자자의 지원을 받는 VNM에 대한 매수세와 VIC가 기준 가격을 유지하고 은행 그룹의 하락세가 둔화되면서 지수가 하락폭을 좁히는 데 도움이 되었습니다.
8월 19일 세션 마감 시 VN-Index는 5.33포인트(-0.31%) 하락한 1,726.69포인트를 기록했습니다. 시장 폭은 매도세로 뚜렷하게 기울어져 하락 종목은 220개, 상승 종목은 97개에 불과했습니다.
유동성은 계속해서 낮아지고 있으며, 전체 시장의 총 거래 가치는 14조 9천억 동 이상에 불과하며, 그중 HOSE의 체결 가치는 10조 20억 동 이상으로 6월 11일 세션 이후 최저 수준입니다.
이것은 또한 HOSE의 유동성이 낮은 수준을 유지한 세 번째 연속 세션입니다. 이전에는 8월 17일 주 초 세션에서 이 거래소의 체결 가치가 약 10조 5천억 동에 불과했습니다. 더 넓게 보면 유동성 감소 추세는 4월 이후부터 지속되었습니다. 2026년 2분기에 HOSE의 체결 거래 가치는 연초 분기 대비 약 31% 감소했습니다.
이러한 추세는 VN-Index가 조정 압력을 받고 있는 시점에 자금이 여전히 시장으로 돌아올 준비가 되어 있지 않다는 것을 보여줍니다. 유동성은 일부 은행 및 증권 주식에 상당히 집중되어 있지만 지수를 지지하는 데 필요한 파급 효과를 창출하지 못했습니다.
외국인 투자자의 압력도 식지 않았습니다. 특히 8월 19일 세션에서 외국인 투자자들은 HOSE에서 약 7,100억 동을 순매도했습니다. 이전에는 8월 10-14일 주에 이 그룹이 전체 시장에서 2조 동 이상을 순매도했습니다. 따라서 국내 자금 흐름은 외국인 투자자가 매도한 주식의 양을 흡수하는 데 여전히 주요 역할을 해야 합니다.
시장 유동성이 낮은 것은 시장이 등급 상향과 관련된 중요한 이정표 바로 앞에 놓여 있기 때문에 더욱 주목할 만합니다. 계획에 따르면 FTSE Russell은 9월 21일부터 2차 신흥 시장으로의 등급 상향이 효력이 발생하기 전에 8월 21일 새벽에 FTSE Global Equity Index Series 지수 세트에서 베트남 주식 포트폴리오를 발표할 예정입니다.
그러나 등급 상향 과정에서 발생하는 자본 흐름은 단 한 번의 시점에 나타나지 않을 수 있습니다. 수동적 펀드의 경우 포트폴리오가 구조 조정될 때 자본 배분이 단계별로 진행됩니다. 따라서 중장기적으로 외국 자본 흐름에 대한 기대는 여전히 존재하지만 단기적으로 시장은 여전히 국내 수요에 크게 의존해야 합니다.
현재 평가는 매력적인 영역에 있지만, 국내 금리 수준은 신용 수요가 여전히 큰 상황에서 크게 하락하기 어렵습니다. 예금 금리 수준과 투자 채널 수익률은 위험이 적기 때문에 증권 시장의 자금 흐름에 대한 경쟁을 더욱 심화시킬 수 있습니다.
현재 상황에서 투자자는 축적을 시작할 수 있지만 광범위하게 동시에 매수하는 대신 지속 가능한 기반과 이익 성장을 가진 기업을 선택해야 합니다. 이러한 접근 방식은 시장의 현재 상태를 어느 정도 반영합니다. 가격이 더 이상 너무 높지 않고, 기업 전망이 악화되지 않았지만, 자금 흐름은 다시 돌아올 만큼 충분히 강력한 촉매제가 여전히 필요합니다.
