8월 18일 업데이트된 호치민시 증권 거래소(HOSE) 통계에 따르면 7월 증권 시장의 급격한 조정으로 인해 HOSE의 주식 시가 총액이 크게 감소했습니다. 이러한 하락은 주요 지수가 함께 하락하는 상황에서 발생했습니다.
2026년 7월 31일 현재 HOSE의 주식 시가총액은 822만 조 동 이상으로 6월 말 대비 6.18% 감소했습니다. 6월 30일 시가총액이 876만 5천억 동 이상인 HOSE의 시가총액 규모는 한 달 만에 약 545조 동 감소했습니다. 이 시가총액은 2025년 GDP의 64.01%에 해당하며, 전체 시장 상장 주식 시가총액의 94.84% 이상을 차지합니다.
HOSE의 시가 총액이 10억 달러 이상인 기업 수도 6월 말 54개 기업에서 7월 말 48개 기업으로 감소하여 6개 기업이 감소했습니다.
10억 달러 시가총액 그룹에서 탈퇴한 6개 기업은 PNJ(푸뉴언 금은보석), KBC(킨박 도시 개발), GEL(겔렉스 인프라), VCI(비엣캡 증권), NAB(남아 은행), VND(VNDIRECT 증권)입니다.
그중 가장 주목할 만한 사례는 PNJ입니다. 당국이 28,000개의 다이아몬드 밀수 사건과 관련된 정보를 발표하고 7월 2일 PNJ 감정 유한 책임 회사(P-Lab, PNJ의 계열사)의 전 이사를 기소한 후 PNJ 주식은 한 달 동안 격렬한 변동을 겪었고 거의 7월 내내 전례 없는 폭락을 겪었습니다.
7월 2일 거래 세션 마감 가격인 주당 63,100동에서 PNJ 주식은 7월 3일부터 시작하여 7월 31일 세션 마감 시 주당 31,000동으로 계속 하락하여 가치의 50.87%를 잃었습니다.
기업 자본화는 7월 2일 말 32조 2,900억 동에서 7월 31일 말 약 15조 8,630억 동으로 감소했습니다. 즉, 단 1개월 만에 PNJ는 16조 4,270억 동의 자본화를 증발시켰습니다.
PNJ 주식은 기업 상장 이후 역사상 최고가인 주당 약 127,000동을 기록했으며, 2026년 1월 30일에 상장되었습니다. 시가 총액은 43조 3천억 동 이상(16억 4천만 달러 상당)에 달했습니다. 이 최고점과 비교하면 PNJ 주식은 현재 시가 총액의 약 75%, 시가 총액은 약 10억 달러 손실을 보았습니다.
시가총액의 급격한 감소 이야기 외에도 증권 시장은 여전히 유동성이 부진하다는 문제로 골머리를 앓고 있습니다. 증권 시장의 자금 흐름을 약화시키는 중요한 원인 중 하나는 은행 시스템의 유동성 압력입니다.
상장 기업의 이익 기반은 뚜렷한 약화 징후를 보이지 않고 있습니다. 2026년 2분기 사업 결과는 약 52% 증가한 반면, 상반기에는 46% 이상 증가했지만, 산업 그룹 및 시가 총액 규모 간에 차별화가 있습니다.
그러나 높은 금리 수준의 지연된 영향으로 인해 연말 6개월은 여전히 어려울 것이며, 이로 인해 이익 성장은 여전히 플러스일 가능성이 높지만 상반기와 같은 속도를 유지하기는 어려울 것입니다.
따라서 현재 가장 큰 문제는 더 이상 시장이 저렴한지 여부가 아니라 유동성이 회복되는지 여부입니다.
현재 시스템 유동성 개선으로 은행 간 금리가 크게 하락하여 증권 시장에 긍정적인 신호를 보내기 시작했습니다. 그러나 시장은 여전히 두 가지 상반된 영향력에 직면해 있습니다.
은행 유동성 개선과 은행 간 금리 인하는 단기적으로 자금 흐름을 지원하는 요인입니다. 그러나 중기적으로 자본 동원 압력, 인플레이션 및 환율로 인해 금리 인하 여지가 제한적입니다.
이러한 상황에서 예금 금리 변동은 연말 증권 시장의 자금 흐름 추세에 대한 중요한 지표 중 하나가 될 수 있습니다.
자금 조달 수준이 안정적으로 유지된다면 증권은 기업 이익 성장 전망 덕분에 여전히 매력을 유지할 수 있는 조건을 갖게 됩니다. 반대로 자금 조달 경쟁으로 인해 금리가 눈에 띄게 상승하면 자금 흐름과 시장 가치 평가 수준이 새로운 시험대에 오를 것입니다.
