자본 유입 채널의 역할 명확화
2026-2030년 경제의 자본 수요는 3,800조 동 이상에 달하며, 중장기 자본 동원에 있어 증권 시장에 큰 기대를 걸고 있습니다. 제기되는 과제는 자본 흐름을 원활하게 하고 효율적으로 배분하는 것입니다.
킨박 도시 개발 공사(KBC) 회장인 당 탄 땀 씨에 따르면 경제에 대한 자본 흐름을 원활하게 하는 것은 자본 공급원을 확대하는 것뿐만 아니라 자본 유입 방식을 재구성하고 기업의 품질을 개선하며 투자자의 신뢰를 강화하는 것이 더 중요합니다.
당탄 씨는 중요한 원칙 중 하나는 자본 유입 채널 간의 역할을 명확히 구분하는 것이라고 말했습니다. 그중 은행은 단기 자본에 집중하고, 운전 자본을 보충하고, 중소기업을 우선시해야 합니다. 대기업의 경우 자본은 채권, 주식 발행 및 대규모 투자 펀드와의 협력을 통해 동원되어야 합니다. 그러나 이 모델이 실제로 효과적으로 운영되기 위해서는 제도를 계속 개선하는 것이 전제 조건입니다.
KBC 회장은 "베트남의 정책과 제도가 오늘날처럼 좋았던 적은 없었습니다. 이것은 개인적인 견해일 뿐만 아니라 이전에는 베트남에 대해 엄격한 평가를 내렸던 많은 국제기구도 현재 긍정적인 변화를 많이 기록하고 있습니다."라고 평가했습니다.
제도 개선 외에도 자본 시장의 상품 품질은 장기 자금 흐름을 유치하는 데 중요한 요소입니다. 베트남은 증권 시장에 대한 공급을 늘리기 위해 양질의 투명한 기업이 더 필요하며, 동시에 주식 회사 전환을 추진해야 합니다.
땀 씨는 "상장 회사는 관리 품질을 개선하고 운영 효율성을 높여야 합니다. 시장에 좋고 투명한 기업이 많아지면 투자자는 참여할 신뢰를 더 갖게 될 것입니다."라고 강조했습니다.
KBC 회장에 따르면 베트남은 또한 기술, 녹색 성장, 혁신 및 더 큰 부가가치 창출에 집중하여 고품질 FDI를 유치할 기회가 있습니다.
FDI 기업의 현지화 비율을 높이는 것은 국내 기업 생태계를 촉진하는 동시에 Net Zero 2050 약속은 글로벌 녹색 자본에 접근할 수 있는 더 많은 기회를 열어줄 것입니다.
그는 개방적인 메커니즘, 투명한 관리 및 지속 가능한 성장 목표가 베트남 자본 시장에 긍정적인 변화를 가져올 것으로 기대합니다.
NVDR 시행 제안, 투자 상품 다양화
증권 시장을 통한 국제 자본 유치 능력을 높이기 위해 안빈 증권 주식회사(ABS) 투자 은행 부문 이사이자 이사회 멤버인 응우옌 테 민 씨는 FTSE Russell 분류에 따라 베트남 증권 시장을 2차 신흥 시장 그룹으로 승격하는 과정과 함께 MSCI 승격 목표를 향해 기준을 계속 개선해야 하며, 여기에는 외국인 소유 비율과 자유롭게 양도할 수 있는 주식 비율에 대한 요구 사항이 포함된다고 밝혔습니다.
민 씨가 제안한 해결책 중 하나는 의결권 없는 예탁 증서(NVDR)를 조속히 시행하는 것입니다. NVDR에 대한 규정이 법률에 포함되었지만 현재 구체적인 시행 모델은 없습니다. 태국에서는 NVDR을 통한 거래 가치가 현재 전체 시장 평균 유동성의 약 21%를 차지합니다.
민 씨에 따르면 NVDR 시행은 외국인 소유 제한을 해소하고 시장 유동성을 개선하는 데 기여할 것으로 기대됩니다.
또한 국제 자본 흐름을 유치할 수 있는 능력을 확대하기 위해 투자 상품을 다양화해야 합니다. 대만(중국) 투자자와의 협력 경험을 통해 민 씨는 ETF(상장지수펀드)가 많은 외국인 투자자들이 베트남에 투자할 때 우선 순위를 두는 상품 중 하나라고 평가했습니다.
민 씨는 또한 대만(중국)과 태국의 모델과 유사한 양적 방향으로 투자자 관계 활동 평가 시스템(IR Rating)을 구축하여 상장 기업의 품질과 투명성을 개선할 것을 제안했습니다. 동시에 펀드 관리 회사는 현재와 같이 주로 거래소 지수를 기반으로 하는 대신 자체 지수 세트를 구축하고 ETF 상품을 개발하기 위한 메커니즘을 확장할 수 있습니다.
민 씨는 "전문 지수 및 ETF 세트를 다양화하면 증권 시장의 매력을 높이는 데 기여하고, 이를 통해 자본 시장이 경제에 자원을 동원하고 배분하는 역할을 더 잘 수행하도록 지원할 것입니다."라고 강조했습니다.
