9월 시장의 주요 관심사 중 하나는 FTSE가 9월 21일에 베트남 증권 시장을 신흥 시장으로 공식 승격할 예정이라는 것입니다. 이 사건은 베트남 증권 시장의 위상에 장기적인 의미를 가지지만 단기적으로는 자금 유입과 유출의 불일치로 인해 기술적 변동이 나타날 수 있습니다.
SSI 증권 합자회사는 시장이 공식적으로 등급이 상향된 전주인 2026년 9월 14일부터 18일까지의 ETF 펀드 거래액이 순매수된 27개 주식으로 구성된 포트폴리오로 2억 4천만 달러의 가치가 있을 것으로 추정했습니다.
FTSE 글로벌 지수 모방 펀드의 첫 번째 자금 집행은 2026년 9월 18일에 진행될 예정이며, 새로운 지수가 2026년 9월 21일에 발효되기 전입니다. 9월 18일은 Xtrackers, VanEck, Fubon과 같이 베트남 시장에 투자한 대규모 외국 ETF 펀드가 포트폴리오를 재구성하는 시기이기도 하므로 각 주식의 매수/매도 가치는 모든 펀드의 추가/수출 및 재구성 활동의 영향을 동시에 받습니다.
주목할 만한 점은 VIC 주식입니다. 이 종목은 뱅가드 펀드에 의해 강력하게 매수되었지만, 특히 Xtrackers의 구조 조정(비중을 31.6%에서 15%로 낮추는 실행)으로 인해 나머지 ETF에 의해 순매도되었습니다.
MBS 증권 회사는 "한 번에 판매하고 여러 번에 구매" 메커니즘에 따라 Frontier Markets 지수를 모방한 ETF 펀드는 9월 21일 이전에 베트남 주식 포트폴리오 전체를 한 번에 결제하고 순매도해야 한다고 평가했습니다. 반면 Emerging Markets 펀드는 약 10%의 겸손한 비율로 첫 번째 자금 집행만 했으며(2026년), 다음 자금 집행(3회)은 2027년에 이루어질 것입니다.
자금 집행 시점의 차이로 인해 단기적으로 시장에 공급 압력이 나타날 수 있으며, 새로운 자금 흐름은 아직 상응하게 보충되지 않았습니다. 이는 투자자가 등급 상향의 장기적인 긍정적인 의미 외에도 유의해야 할 요소입니다.
MBS 증권사의 평가에 따르면 현재 시장은 단기적으로 어떤 지원 동력도 없습니다. 주목할 만한 점은 시장 업그레이드 지원 소식을 받았음에도 불구하고 유동성이 연초 이후 최저 수준으로 떨어졌으며, 이는 투자자들이 시장에 "파도"가 있을 것이라고 기대하는 것이 적고 더 강력한 지원 조치를 "기다릴" 이유가 있음을 보여줍니다.
MBS 증권은 또한 지수 추세와 각 주식 그룹 간의 차별화를 지적했습니다. 따라서 단기적으로 각 주식의 개별 추세와 기술적 지지 영역을 유지하는 능력이 VN-Index의 변동만 보는 것보다 더 중요할 수 있습니다.
외국 자본 흐름의 경우, 주도적 자본 흐름은 기업 전망, 환율 변동 및 USD 수익률을 모두 고려하는 반면, 지수별 자본 흐름은 자체 자금 집행 일정과 포트폴리오를 가지고 있습니다. FTSE Russell의 글로벌 주식 지수인 FTSE GEIS 가입 과정은 1년 동안 약 18억 달러의 수동적 자본을 가져올 수 있지만, 9월에는 약 1억 8천만 달러에 불과할 것으로 추정됩니다. 따라서 전문가들은 등급 상향 자금이 투자자의 모든 주저함을 즉시 보상할 것이라고 기대하지 않습니다.
반대로 예상보다 덜 강경한 FED 결과와 유가 하락은 심리 개선에 도움이 될 수 있으며, 시장이 지속 가능한 상승세로 전환되었는지 평가하기 위해 정보가 발표된 시점 이후 실제 구매력을 관찰해야 합니다.
대규모 펀드의 경우 등급 상향 후 자금 유입만으로는 장기 투자 결정을 변경하기에 충분하지 않습니다. 펀드는 또한 베트남이 국제 지수 기구로부터 계속 긍정적으로 평가받을지 여부와 시장의 자본 흡수 능력이 어떻게 개선될지에 관심이 있습니다. 따라서 9월 이후 기간은 등급 상향이 한 시점에 한 차례의 자금 유입만 창출하는지 아니면 보다 지속 가능한 유치 추세를 여는지 평가하는 중요한 시기가 될 것입니다.
