유로화의 국제적 역할에 대한 연례 보고서에서 유럽 중앙 은행(ECB)은 중앙 은행의 금 구매 수요가 작년에 둔화되었고 금 가격의 급등과 함께 이 구매량이 금이 미국 국채를 넘어 글로벌 준비 자산에서 가장 큰 비중을 차지하는 그룹이 되는 데 기여했다고 밝혔습니다.
분석가들은 금 가격의 역사적인 상승세 덕분에 귀금속이 연말까지 전 세계 보유고 자산의 약 27%를 차지했다고 밝혔습니다. 2024년 말까지 금 보유량은 전 세계 보유고의 20%를 차지했습니다. 금 수요가 급증하는 반면 미국 국채 보유량은 2024년 25%에서 총 보유고의 약 22%로 감소했습니다.
이러한 추세는 대부분 평가 효과를 반영합니다. 명목상 금 가격은 2025년에 약 60%, 2024년에 30% 상승하여 공식 외환 보유고에서 금의 비중을 자동으로 증가시켰습니다.
2023년 말 금 가격을 사용하여 이러한 평가 영향을 조정하면 유로화 비중은 16%로 금 비중은 16%에 해당하지만 미국 국채 비중은 여전히 26%로 상당히 높습니다."라고 분석가들은 보고서에서 밝혔습니다.
연말 실물 금 추세 보고서에서 세계 금 협회(WGC)는 중앙 은행들이 공식 금 보유량을 863톤 늘렸으며, 이는 이전 3년간 매년 매입된 1,000톤 이상에서 약간 감소한 수치라고 밝혔습니다.
ECB는 중앙은행이 다각화 도구로서의 역할 외에도 이 귀금속을 지정학적 위험에 대한 방어 도구로 간주한다고 생각합니다.
중앙은행이 금을 더 많이 구매하는 곳은 외부 갈등 위험이 더 높은 지역에 있는 경우가 많습니다. 2022년 러시아-우크라이나 분쟁이 발발한 이후 중국은 350톤 이상의 금을 구매했으며, 그 다음은 폴란드 320톤, 터키 220톤, 인도 130톤입니다.
또한 폴란드는 약 100톤으로 2025년에도 여전히 가장 큰 공식 구매국이며, 카자흐스탄, 브라질, 중국, 터키가 그 뒤를 잇고 있습니다."라고 ECB는 밝혔습니다.
금이 중요한 이정표에 도달했지만 ECB는 이러한 추세가 지속 가능하게 유지되기 어려울 것이라고 생각합니다.
분석가들은 "앞으로 금은 주요 법정 통화에 비해 공식 준비 자산 역할을 할 때 제한 사항에 직면할 것입니다. 금 가격 변동성이 크고 이자율을 제공하지 않으며 실물 형태로 보유할 때 보관 비용이 높습니다. 더 중요한 것은 금 공급이 완전히 신축되지 않고 국제 유동성 수요의 변화에 따라 유연하게 조정될 수 없다는 것입니다."라고 말했습니다.
중앙은행의 금 매입 수요가 연초부터 둔화되었지만 전문가들은 둔화폭이 크지 않을 것이라고 예측합니다. WGC는 중앙은행이 올해 약 850톤의 금을 매입할 것으로 예측합니다.
Kitco News와의 인터뷰에서 WisdomTree의 상품 및 거시 경제 연구 책임자인 Nitesh Shah는 중앙은행의 금 매입을 촉진하는 조건이 아직 사라지지 않았다고 말했습니다.
그는 2022년이 미국과 서방 동맹국들이 러시아가 우크라이나에서 군사 작전을 개시한 후 러시아를 제재하는 도구로 달러를 사용한 전환점이라고 덧붙였습니다.
이러한 추세는 오랫동안 추진되어 왔으며 그 추진력은 곧 끝나지 않을 것입니다. 달러화뿐만 아니라 유로화, 엔화 및 G7 통화 전체도 러시아 중앙은행 자산이 동결되었을 때와 유사한 방식으로 사용되었습니다.
그것은 다른 중앙 은행들이 이러한 통화에 대한 의존도를 줄이고 다각화하도록 동기를 부여합니다. 아무도 그러한 통화의 많은 양을 보유하고 어떤 G7 국가보다 불리한 상황에 처하는 것을 원하지 않습니다."라고 그는 말했습니다.
Sprott Inc.의 라이언 매킨타이어 회장은 지정학적 불안정 외에도 공공 부채 위험에 대한 헤지 필요성도 중앙 은행이 금 비중을 늘리는 이유 중 하나라고 말했습니다.
그는 금이 다른 당사자의 부채 의무가 아니기 때문에 뛰어난 준비 자산이라고 설명했습니다.
저는 다른 당사자들과 최대한 독립하려고 노력할 것입니다."라고 그는 말했습니다.
