2026년 2분기 기업 채권 시장은 발행 및 2차 거래 활동의 강력한 회복을 기록했으며, 지불 지연 압력은 크게 감소했습니다. 그러나 새로운 발행 자본이 주로 은행과 일부 대형 부동산 기업에 집중되면서 회복은 여전히 선택적입니다.
ACBS의 2026년 2분기 기업 채권 시장 보고서에 따르면 기업 채권 시장의 총 규모는 약 1,458조 동으로 2025년 GDP의 11.3%에 해당하며, 2026년 1분기 시장 규모보다 7% 증가했습니다.
주목할 만한 점은 유통 중인 채권 총 액면가의 81.4%가 부동산 및 은행 두 그룹에 속한다는 것입니다. 그중 많은 부동산 기업이 예금 금리보다 높은 금리로 많은 고가 채권을 발행했습니다.
하노이 증권 거래소(HNX)에 발표된 정보에 따르면 Crystal Infrastructure Construction Co., Ltd.는 총 가치 2조 동으로 CIC12601 코드의 채권 묶음을 성공적으로 발행했습니다. 발행은 2026년 7월 16일에 진행되어 2026년 7월 17일에 완료됩니다. 계획에 따르면 채권 묶음은 만기 5년이며 2031년 7월 16일에 만기가 만료됩니다.
이자율에 관해서는 기업은 고정 이자율과 변동 이자율을 결합한 메커니즘을 적용합니다. 구체적으로 처음 두 이자 계산 기간은 연 12.5%로 설정됩니다. 다음 이자 계산 기간부터 이자율은 기준 이자율에 연 4%를 더하여 결정되지만 모든 경우 연 12.5% 이상이어야 합니다.
지난 6월 Parkland 53 유한회사(Parkland 53)도 70,000개의 채권 코드 P5332601, 액면가 1억 동/채권을 발행했습니다. 총 발행 가치는 7조 동에 해당합니다. 이 채권 묶음은 만기 12개월, 2027년 6월 30일 만기 예정이며 이자율은 연 10%입니다. 채권자, 발행 목적, 담보 자산 등에 대한 기타 정보는 공개되지 않았습니다.
또한 2026년 6월 30일, HNX 정보에 따르면 흥팟 인베스트 하노이는 2개의 채권 묶음을 연속 발행했습니다. 구체적으로 43,000개의 IHP12601 코드 채권, 액면가 1억 동/채권입니다. 발행 가치는 4조 3천억 동에 해당합니다. 만기 60개월로 위 채권 묶음은 2031년 6월 30일에 만기가 도래할 것으로 예상됩니다. 채권 소유자, 발행 목적 등에 대한 정보는 공개되지 않았습니다. 이자율은 연 10.6%입니다.
두 번째 채권 묶음은 5조 동 상당, 코드 IHP32602, 만기 12개월, 2027년 6월 30일 만기 예정이며, 발행 금리는 연 10%입니다.
게다가 현재 기업 채권 시장의 또 다른 긍정적인 신호는 채권 지급 지연 압력이 눈에 띄게 완화되었다는 것입니다.
2026년 2분기에 시장은 총 액면가 9조 8천억 동으로 원금/이자 지급이 지연된 채권 코드 7개만 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 2.5배 감소한 수치이며 2024년부터 현재까지 가장 낮은 수준입니다. 그중 소비자 부문 채권이 총 지연 가치의 49%로 가장 큰 비중을 차지합니다.
반대로 조기 재매입 활동은 크게 증가했습니다. 2026년 2분기에 재매입된 기업 채권의 총 액면가는 139조 7천억 동으로 전년 동기 대비 43% 증가했습니다.
지불 위험이 감소했지만 향후 만기 압력은 여전히 모니터링해야 할 요소입니다.
ACBS는 향후 12개월 동안 만기가 도래하는 채권 가치를 약 254조 동으로 추정하며, 이는 전년 동기 대비 30% 감소한 수치입니다. 그중 부동산이 만기 가치의 58%를 차지하며, 만기 채권 총 가치가 약 61조 동에 달하는 2027년 2분기에 집중 압력이 가장 높습니다.
대량 만기 채권 중에는 흥팟 인베스트 하노이 12조 6,500억 동 만기, 반쯔엉팟 투자 건설 8조 동, 노바랜드 7조 2,000억 동, TNR 홀딩스 베트남 6조 3,030억 동과 같은 이름이 있습니다.
향후 12개월 이내에 만기가 도래할 254조 동의 채권, 그중 58%가 부동산에 속하는 상황에서 각 기업의 현금 흐름 창출, 재융자 및 새로운 자본 접근 능력은 향후 몇 분기 동안 시장 회복의 질을 결정하는 요소가 될 것입니다.
