베트남 증권 시장은 최근 변동성이 큰 한 주를 보냈습니다. 시장 유동성은 이전의 유사한 조정 시점보다 낮은 수준으로 급격히 감소하여 자금 흐름이 여전히 신중한 태도를 유지하고 있으며 방어 심리가 시장에서 계속 우위를 점하고 있음을 보여줍니다.
그리고 역설적인 것은 유동성이 경고할 정도로 낮은 상태임에도 불구하고 2026년 2분기 증권 회사의 마진 부채 잔액은 여전히 증가세를 유지하고 있으며, 심지어 최고점을 기록했습니다.
2026년 2분기 말 전체 시장 마진 대출 잔액은 약 435조 동으로 추정되며, 이는 2026년 1분기 말보다 약 30조 동 증가한 수치이며 역사적인 최고치를 기록했습니다. 주목할 만한 점은 은행의 지원을 받는 증권 회사 그룹의 대출 잔액 증가에 크게 기여했다는 것입니다.
2026년 2분기 말 대출 잔액 규모 상위 20개 증권사 통계에 따르면 은행 지원을 받는 9개 회사는 2026년 1분기 말 대비 증가한 총 30조 동의 대출 잔액 중 18조 7천억 동을 가져왔으며, 이는 62%의 비중에 해당합니다.
이러한 상황에서 증권 시장 유동성은 다시 "숨 막힐" 기미를 보이고 있습니다.2025년 중반부터 현재까지 HOSE의 호가 거래 유동성은 뚜렷한 감소 추세를 보이고 있습니다.HOSE의 평균 호가 거래 가치는 세션당 약 13조~14조 동으로, 작년 2025년 3분기의 약 30조 동 수준에 비해 절반 이상 감소했습니다.
전문가들은 위 현상의 주요 원인이 차입 자본이 일부 주식 그룹, 고객 또는 대규모 거래에 집중되는 경향이 있기 때문이라고 분석합니다. 마진이 일부 대규모 계좌에 집중되면 전체 시장의 대출 잔액은 여전히 증가하지만 자금 흐름이 시장의 나머지 부분으로 확산되지 않는다는 것은 증권 신용 자본이 거래소의 광범위한 거래 회로로 완전히 전환되지 않는다는 것을 의미합니다.
또한 시장이 횡보하거나 하락하는 단계에서 투자자들은 지속적으로 거래하는 대신 마진을 사용하여 포지션 또는 평균 가격을 유지하는 경향이 있습니다. 이로 인해 자금 회전율이 감소하는 반면 잔액은 여전히 높고 이자 비용은 계속 축적됩니다.
DG Capital 투자 분석 부문 이사인 Nguyen Duy Phuong 박사는 적지 않은 양의 마진이 조직, 기업 리더, 주요 주주가 다른 목적으로 사용할 수 있도록 사용되었다고 말했습니다. 쉽게 알 수 있는 점은 이 현상이 주로 은행의 지원을 받는 증권 회사에서 발생한다는 것입니다.
이는 증권 회사 그룹에서 강력하게 진행되고 있는 "상품 은행" 추세와 일치합니다. 선택적 신용 긴축 상황에서 이것은 절차가 간단하고 통제가 훨씬 느슨한 기업 또는 사업주에게 긴급한 자본 요구를 해결할 수 있는 자금 조달 채널입니다.
현재 증권 시장의 낮은 유동성 이야기에 대해 프엉 박사는 기다리는 심리 때문이라고 말했습니다. 많은 투자자들이 마진으로 주식을 보유하고 있지만 시장이 곧 안정될 것이라는 기대 때문에 매매를 제한하고 있습니다.
Phuong 박사는 "추적해야 할 것은 마진 규모뿐만 아니라 증권 회사의 자기자본 대비 마진 비율, 자유롭게 양도할 수 있는 시가 총액 대비 마진 비율, 시장이 계속 하락할 경우 담보 해지 판매 발생 가능성"이라고 견해를 밝혔습니다.
최근 시장 조정으로 인해 많은 경영진과 관련자들이 증권사에 의해 주식이 매도되었습니다.
FPT 증권 회사는 7월 24일 세션에서 탄콩 섬유-투자-무역 합자회사 이사회 위원인 응우옌 반 응이아 씨의 TCM 주식 128,400주를 성공적으로 담보 매각했다고 발표했습니다. 계좌 담보 매각은 TCM 주식이 주당 17,300동으로 떨어졌을 때 발생했으며, 이는 2020년 11월 이후 최저 수준입니다.
DIG 주가가 주당 10,300동으로 계속 급락하여 최근 최고점 대비 거의 60% 증발하여 2023년 2월 이후 최저 수준으로 떨어지면서 DIC 그룹의 응우옌훙끄엉 이사회 의장 가족에게 담보 해제 압력이 가해졌습니다. 발표에 따르면 7월 21일부터 23일까지 단 3거래일 만에 응우옌훙끄엉 의장은 증권 회사로부터 1,100만 주 이상의 담보 해제 주식을 매각당하여 소유 비율이 정관 자본의 5.09%에서 3.69%로 감소하고 더 이상 주요 주주가 아닙니다.
거기서 멈추지 않고 끄엉 씨의 어머니인 레티하탄 여사도 200만 주 이상 압류 매각되었고, 끄엉 씨의 여동생인 응우옌티탄후옌 DIC 그룹 부회장은 100만 주 이상 압류 매각되었습니다. 며칠 만에 회장 가족의 DIG 주식 압류 매각 총량은 1,430만 주 이상에 달했습니다.
