7월 마지막 거래 주에 VN-Index는 1,735.78포인트로 마감하여 49.67포인트 상승했습니다. 이는 4주 연속 하락 후 첫 번째 상승 주간이며, 베트남을 주간 세계에서 가장 많이 상승한 4개 시장 그룹에 포함시켰습니다.
그러나 주목할 점은 회복 주간에 유동성이 감소하여 HOSE의 평균 거래 가치가 회당 약 17조 5천억 동에 불과하여 전주 대비 거의 13% 감소하고 20주 평균보다 6.4% 낮다는 것입니다. 즉, 가격은 상승했지만 자금 흐름은 그에 상응하게 증가하지 않았습니다.
전문가들은 시장이 충분히 오랫동안 조정 단계를 거쳤고 단순한 기술적 반등이 아닌 중기 바닥 영역을 점진적으로 형성하고 있을 가능성이 있다고 평가합니다. 거의 15% 하락한 후 VN-Index의 평가는 P/E가 12배 가까이 하락하여 다년 평균보다 훨씬 낮은 수준으로 떨어지면서 더욱 매력적으로 변했습니다. 동시에 많은 상장 기업의 2분기 사업 결과는 전반적으로 긍정적이며 시장의 기본 기반을 강화하는 데 도움이 됩니다.
그럼에도 불구하고 지속 가능한 상승 추세를 확인하려면 시장에 시간이 더 필요합니다. 세 가지 중요한 신호를 모니터링해야 합니다. 첫째, 상승 세션에서 유동성이 눈에 띄게 개선되어야 합니다. 둘째, 자금 흐름이 주도주 그룹에서 중형 시가총액 그룹으로 확산되어야 합니다. 셋째, VN-Index는 은행, 증권 및 대형 시가총액 주식 그룹의 합의로 중요한 저항 영역을 성공적으로 돌파해야 합니다. 이러한 조건이 나타나지 않으면 시장은 여전히 바닥을 치는 과정에서 흔들릴 수 있습니다.
8월에 접어들면서 증권 시장은 사업 결과에 대한 반응 단계에서 각 기업의 전망을 차별화하고 재평가하는 단계로 전환될 가능성이 높습니다. 2분기 및 상반기 재무 보고서의 대부분이 발표되었을 때 자금은 실질적인 성장, 긍정적인 하반기 전망 및 합리적인 가치를 가진 주식에 집중되는 경향이 있습니다. 반대로 예상대로 크게 상승했지만 결과가 상응하지 않는 주식은 조정 압력을 받을 수 있습니다.
이는 시장이 사업 결과 이야기에서 거시 경제 요인과 자금 흐름에 대한 기대로 전환되는 단계가 될 것입니다. 가장 큰 기회는 가격 책정 수준이 더 매력적으로 변하고, 매도 압력이 크게 감소했으며, 최근 조정 이후 투자 심리가 점차 안정되고 있다는 점에서 비롯됩니다. 국내 자금 흐름이 계속해서 양호하게 유지된다면 VN-Index는 회복세를 완전히 확대할 수 있습니다.
반대로 시장은 여전히 Fed 정책, 미국 채권 수익률 변동, 환율 변동 또는 유가 변동, 그리고 전 세계 정치 변동과 같은 일부 외부 요인에 직면해야 합니다. 이들은 모두 국제 자본 흐름과 국내 투자자 모두에게 영향을 미칠 수 있는 요인입니다.
시장 유동성이 개선되면 특히 많은 주식 그룹의 가치 평가 수준이 지난 5년 동안 비교적 매력적인 영역으로 돌아왔을 때 회복 추세를 직접적으로 지원하는 동력이 될 것입니다. 또한 외국 자본 흐름이 중요한 변수가 될 것입니다. 등급 상향 기대가 외국인 투자자의 자금 집행을 늘리고 장기간의 순매도 추세를 반전시키는 데 도움이 된다면 이는 연말 몇 달 동안 유동성, 가치 평가 및 시장 추세에 대한 직접적인 지지력이 될 수 있습니다.
