베트남 채권 시장 협회(VBMA)의 통계에 따르면 2026년 1분기에 총 13건의 기업 채권(TPDN) 발행이 있었으며 총 가치는 40조 동 이상입니다.
부동산은 2026년 1분기에 가장 많이 발행된 산업 그룹으로 가치는 24조 동 이상이며 비중의 60%를 차지하는 반면 작년 동기에는 이 그룹의 묶음이 발행되지 않았습니다.은행은 2위로 비중은 29%를 차지합니다.
그중 주목할 만한 것은 상당히 "비공개"인 부동산 기업에서 발행한 상당히 큰 가치의 채권 묶음입니다.
하노이 증권 거래소(HNX)에 발표된 바에 따르면 Tam Tai Loc 수출입 무역 주식회사는 2027년 4월 23일까지 1년 만기 채권에서 5조 7천억 동을 성공적으로 동원했으며 이자율은 연 10%이고 담보 자산이 있습니다.
조사에 따르면 Tam Tai Loc은 2022년 11월 하노이에 설립되었습니다.주요 사업은 종합 도매, 비전문 도매입니다.2월에 발표된 신용 등급 보고서에 따르면.SaigonRatings의 2026년, Tam Tai Loc은 Masterise 그룹 주식회사의 사업 개발 파트너입니다.
Tam Tài Lộc의 2026-2029년 투자 포트폴리오는 호치민시 톤득탕 2번지에 있는 HH4-1, HH4-2, HH4-3 건물인 Grand Marina Saigon의 두 주요 프로젝트로 구성되어 있으며, 35채의 아파트 매매 계약 양도를 통해 시행됩니다.
그리고 하노이 응우옌짜이 233-235번지에 있는 Cao Xà Lá 프로젝트(C-CC, E-HH2, F-MN1, D-TH 토지 구획)는 MA 부동산 투자 개발 주식회사(약칭)와 투자 협력(BCC) 형태로 시행되며, 총 투자 가치는 6조 4,390억 동입니다.SaigonRatings는 Tam Tài Lộc의 채권 부채 의무 충족 능력을 평가했으며, 이는 사업 협력 계약에 따른 이익 분배로 인한 현금 흐름에 상당한 의존도가 있어 현금 흐름 위험을 증가시킵니다.
회사의 차입금 규모는 증가하는 추세이며, 재무 레버리지 비율은 수년 동안 높은 수준을 유지하고 있습니다.회사의 단기 및 중기 유동성은 주로 개발 계획에 달려 있습니다.
관리 및 관리 활동은 여전히 제한적이며 독립성이 높지 않고 내부 통제 및 위험 관리 시스템이 불완전하며 감독 메커니즘과 정보 투명성이 여전히 약합니다.또 다른 사례는 팟닷 부동산 투자 개발 유한회사가 3월에 총 가치 5조 6천억 동으로 연속적으로 2개의 채권 묶음을 발행한 것입니다.
HNX의 데이터에 따르면 새로 발행된 2개의 채권 묶음 외에도 팟닷 부동산 투자 개발은 2025년 12월 26일에 발행된 5조 4천억 동 상당의 채권 묶음을 유통하고 있으며 만기 30개월, 결합 이자율 11%/년입니다.팟닷 부동산 투자 개발 유한회사는 2023년에 설립되었으며 자본금 7조 80억 동의 부동산 사업을 주요 사업으로 등록했습니다.이 회사는 2025년에 거의 4,320억 동의 손실을 보고한 직후 많은 양의 채권을 추가로 발행하여 누적 손실이 5,100억 동 이상으로 급증했습니다.
위의 누적 손실은 또한 자기자본을 2025년 말 시점에 거의 7조 1,860억 동으로 감소시켰습니다.기업의 차입금 규모도 25조 8,000억 동 이상으로 "팽창"하여 부채/자본 비율도 3.59배로 급증했습니다.부채 구조 측면에서 언급된 채권 잔액 외에도 2조 7,000억 동이 은행 대출, 기타 부채가 거의 17조 8,000억 동입니다.
VBMA 보고서는 또한 2026년에 만기가 도래할 채권 가치가 거의 204조 동이며, 124조 7,000억 동 이상이 부동산 채권이라고 밝혔습니다.2026년 1분기 신규 연체 채권의 총 원금 및 이자 가치는 3조 7,320억 동으로 2025년 4분기 대비 50% 증가했습니다.현재 그 중 570억 동만이 상환되었습니다.이는 부동산 채권 만기 압력이 여전히 매우 크다는 것을 보여줍니다.
